Définir le phénomène des entreprises zombies et son impact économique

Les entreprises zombies sont des entreprises qui survivent grâce à des conditions de crédit favorables, malgré leur incapacité à générer suffisamment de revenus pour couvrir leurs frais d’intérêt. Elles sont présentes en grand nombre depuis la crise financière de 2008 et la pandémie de COVID-19 a encore amplifié le phénomène. Ce type d’entreprise constitue un véritable fléau pour l’économie.

Elles immobilisent des ressources financières qui pourraient être allouées à des entreprises plus productives, freinant ainsi l’innovation et la croissance économique. Selon la Banque des Règlements Internationaux, environ 12% des grandes entreprises dans les économies avancées peuvent être considérées comme des entreprises zombies. À long terme, cela pourrait conduire à une économie stagnante avec une faible productivité et une innovation limitée.

Les mécanismes juridiques qui permettent leur survie

L’une des principales raisons de la prolifération des entreprises zombies réside dans les mécanismes juridiques et financiers qui leur permettent de se maintenir en vie. Voici quelques exemples :

• Taux d’intérêt bas : Les politiques monétaires accommodantes, notamment les taux d’intérêt historiquement bas, facilitent l’accès des entreprises à des crédits bon marché.
• Interventions gouvernementales : Les aides financières directes et les garanties de prêt offertes par les gouvernements, surtout en période de crise, permettent à ces entreprises de continuer leurs activités.
• Réglementations de faillite souples : Certains pays offrent des lois sur la faillite plus indulgentes, permettant à des entreprises non viables de prolonger leur existence.

Nous pensons que ces mécanismes, bien qu’ils puissent stabiliser l’économie sur le court terme, finissent par perpétuer un cycle d’endettement nuisible pour la santé économique globale. Une régulation plus stricte et une surveillance accrue sont donc nécessaires.

Les risques et les solutions envisagées par les législateurs

Le maintien artificiel des entreprises zombies présente divers risques. Non seulement elles freinent l’évolution des marchés et la réallocation optimale des ressources, mais elles augmentent également le risque de crises financières. Si un grand nombre d’entre elles venaient à faire faillite en période de tension économique, le choc pourrait être dévastateur.

Pour y remédier, plusieurs solutions sont envisagées par les législateurs :

• Renforcement des tests de viabilité : Les banques centrales et autres institutions financières peuvent instaurer des tests de viabilité plus rigoureux pour s’assurer que seuls les projets et entreprises viables reçoivent un soutien financier.
• Réforme des lois sur la faillite : Améliorer les lois sur la faillite pour en faire un processus plus efficace et moins pénalisant pour permettre une réallocation rapide des ressources vers des secteurs plus dynamiques.
• Fin des politiques de taux zéro : Graduellement augmenter les taux d’intérêt pour décourager l’accumulation excessive de dettes.

À notre avis, il est crucial que les acteurs financiers prennent une position proactive pour identifier et corriger ces dysfonctionnements avant qu’ils ne deviennent des problèmes systémiques. Il est également essentiel de récompenser l’innovation et l’efficacité, afin de rediriger les capitaux vers des entreprises capables de contribuer de manière positive à l’économie.

En somme, si les entreprises zombies représentent un défi considérable pour nos économies, une approche adaptée et proactive des législateurs pourrait contrer leurs effets néfastes. Les prochaines années seront déterminantes pour savoir si nous pouvons éviter une économie stagnante et engluée dans les dettes.